视频｜杨德龙：美元指数与美股再次暴降特朗普建议关税战是最主要原因

liukang20241周前 (05-04)热门吃瓜1161

　　隔夜美股再次暴降，纳斯达克指数一度暴降4%，收盘时三大股指跌幅均超越2%。美股大跌的首要原因是特朗普单方面挑起关税战。4月2日，特朗普忽然对全球首要交易同伴建议交易战，导致全球本钱商场呈现黑色星期一，美股首战之地，呈现暴降。美股大跌后，特朗普面对巨大压力，为安慰商场，他向美联储主席鲍威尔施压，要求赶快降息。但鲍威尔此前表明，特朗普建议的关税战使美联储堕入两难地步：若过快降息，或许导致美国物价上涨，通胀预期上升，而美联储的首要方针方针是操控通胀，因而不敢轻率降息；若一向不降息，美国经济因关税战堕入阑珊的危险将大大添加，也会让美国接受较大压力。特朗普建议的关税战可以说是损人不利己，引起全球出资者忧虑，美元指数近期大跌，许多本钱逃离美元。以往美元是避险财物，商场动乱时资金会流入美元寻求保护，但现在出资者却在套利美元，这表明特朗普建议的关税战让出资者忧虑美元会成为重要危险点，改动了商场的定价方法。例如，以往教科书上以为商场无危险利率是美国十年期国债收益率，但因特朗普的关税战导致许多出资者兜售美债，美国十年期国债收益率一度上升到4.5%，不只不是无危险利率，还或许变成危险较大的财物。归根到底，特朗普建议的关税战对美国政府和美元的信誉都形成了严重冲击，可以说他简直毁掉了美国二战后建立起来的全球钱银次序，对美元作为国际钱银的位置形成了史无前例的冲击。从这点来看，特朗普建议的关税战是搬起石头砸自己的脚。现在，特朗普面对的压力越来越大：一方面，股市跌落导致华尔街以及美国中上层人士向特朗普施压；另一方面，物价上涨使美国居民生活本钱大增，一般居民苦不堪言，全美迸发上千场示威游行，反对特朗普的胡作非为。可以说，特朗普的关税战对美国经济甚至全球商场都形成了必定冲击。

　　相对而言，我国本钱商场在黑色星期一之后走出微弱反弹走势，这归功于我国政府坚决的态度，坚决反制特朗普的关税敲诈，并经过加大方针力度稳经济、稳商场。以汇金公司为代表的国家队加大入市力度，我国ETF总规模打破4万亿，仅4月8日一天，各类ETF申购量就创历史记录，到达1100亿元。除了汇金公司发挥类平准基金的功用外，社保基金、养老金、险资、公募基金、私募基金等组织出资者也纷繁增持，加大权益财物装备。许多出资者趁黑色星期一优质财物大跌时布局优质股票或基金，A股和港股商场成功抵挡关税战冲击，呈现微弱反弹走势，与美股接连暴降构成鲜明对比。本钱是聪明的，许多本钱从美股流出寻觅新的估值凹地，而A股和港股正是全球首要本钱商场两大估值凹地。

　　上一年12月22日，我发布了2025年十大预言，明确指出2025年美元指数将回落，美股见顶危险加大，A股和港股将走出牛市走势，黄金还会持续立异高，这些预判已得到完美验证。尽管特朗普的关税战对我国本钱商场形成短期冲击，但不会改动A股和港股中长时间上涨趋势。这得益于我国政府此前决断采纳有用办法，从上一年9月24日起出台重磅方针，化解当地债、楼市以及中小金融组织三大危险。在国内经济添加趋于平稳的一起，以人形机器人为代表的AI板块遭到本钱注重，有望成为推进我国经济走出第二条添加曲线的重要推进力。这一系列方针和活跃改动是咱们抵挡关税战的坚实基础。党中央、国务院前段时间出台了提振消费专项举动的30条办法，有力地提振了内需，必定程度上对冲了关税战对我国外贸的影响。后续还将有更多重磅方针出台，央即将运用更多钱银方针东西安稳商场，坚持低利率、宽流动性环境，有利于安稳楼市和股市。近期国务院常务会议再次着重要采纳办法推进股市平稳健康开展，安稳楼市，具有严重意义。

　　今年以来，科技牛行情走势微弱，特别是人形机器人板块呈现大幅上涨，带来很强的挣钱效应。人形机器人是人工智能加消费的最佳落地场景，也被中信部定为未来工业立异工业。近期在北京亦庄举行的国际首届人形机器人半马决赛招引了全球目光。尽管有人戏弄这次竞赛更像遛狗，由于有工作人员用遥控器遥控，有的机器人跌倒需求扶起来，引发观众笑声，但我以为人形机器人竞赛的举行自身是一个跨年代事情，阐明人形机器人现已正式上台。人形机器人作为新一代技能，有望成为我国继家电、手机、新能源轿车之后的第四大工业赛道，未来将发生巨大工业价值。任何一个巨大技能在开始上台时都或许阅历为难时间，但这会推进技能进一步打破，迎来新一轮迸发点。就像当年蒸汽机车呈现时，火车走得慢，马车却能呼啸而过，但现在高铁已能跑到近400km/h，而马车仍按原速度运转。又如当年在德国举行的轿车大赛，许多轿车呈现抛锚等现象，跑不过马车，但现在没人置疑轿车的巨大。

　　我国的优势在于具有完好工业链和强壮制作才能。现在家电、手机、新能源轿车都处于产能过剩状况，未来要找到能充分发挥我国制作才能和软件打破的工业。Deep的呈现打破了本钱对我国科技立异的忧虑，也打破了美国独占人工智能的梦想。在Deep呈现后，全球本钱呈现流出美国科技股流入A股和港股科技股的趋势，科技股呈现东升西落状况。受关税战冲击，在黑色星期一，人形机器人等科技板块因前期涨幅过大，呈现较大获利回吐，大幅回落，但这不会改动科技牛行情大趋势，反而为前期踏空的出资者带来很好的入市时机。

　　人形机器人正处在技能迸发临界点，已逐渐完结0~1阶段，未来将逐渐进入1~10阶段。依据工业开展周期规则，人形机器人板块现在处于草创期，正向成长时间过渡，而草创期到成长时间阶段是出资回报率最高、最甜美的出资时期。因而，当时趁商场调整时布局被错杀的优质科技股票或基金是比较好的战略。前海开源基金四季报显现，其前十大重仓股都是人形机器人上游细分职业龙头，以此捉住机器人长时间开展机会。现在做整机的人形机器人公司许多，但上市的少，出资这些整机公司有必定不确定性，由于职业竞赛剧烈，未来不知哪家机器公司能做大做强，大概率未来能胜出的仍是华为、腾讯、特斯拉、比亚迪、小米等大厂，他们有更强本钱实力支撑职业开展。一些小型机器人公司或许被并购或出局，所以出资整机公司有必定出资危险。咱们在布局上要点布局机器人上游零部件公司，由于不管哪家整机厂做起来，都需求这些零部件，做中心零部件的公司反而最获益，且弹性较大。那些大厂传统事务已奉献巨大赢利，支撑上万亿市值，添加机器人事务对他们来说仅仅边沿改进，并不会发生巨大弹性，但关于一些做机器人传感器、灵敏手、操作系统及大脑、小脑、四杠等中心零部件的公司，反而或许呈现面貌一新的添加。

　　从商业化来看，2025年有望成为人形机器人量产元年，人形机器人大规模商用化不会等太久。由于人形机器人本质上和无人驾驶轿车没有差异，都归于硬件加操作系统，在前几年无人驾驶轿车研制过程中已有许多技能堆集。前段时间马斯克发布特斯拉taxi无人驾驶轿车和人形机器人，引发全球注重。可以说无人驾驶轿车和人形机器人是同一类东西，他们的开展也是同步的。现在做机器人的公司多数是轿车公司，这有点像电影《变形金刚》里描绘的轿车人，站起来是人形机器人，爬起来像轿车奔驰，这或许是未来工业开展的重要方向。所以我们要对人形机器人职业和板块给予满足注重。

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